Zwei Zinsindexprodukte jetzt auf neon invest verfügbar.

Wie du vielleicht mitbekommen hast, hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) in den letzten Monaten ihre Zinssätze gesenkt, wodurch Sparkonten als Anlageform weniger attraktiv geworden sind. In anderen grossen Volkswirtschaften sind die Zinssätze jedoch im November 2024 immer noch deutlich höher: 4.75% in den USA und 3.25 % in der EU. Als Schweizer Investor:in ist es jedoch schwierig, in diesen Regionen ein Sparkonto zu eröffnen (es sei denn, man zieht um). Aber es gibt auch eine andere Möglichkeit, von den höheren Zinssätzen im Ausland zu profitieren.

So kann man in Produkte investieren, die an die Zinssätze anderer Märkte gekoppelt sind, in denen über einen längeren Zeitraum attraktive Zinssätze gelten. Zum Beispiel in Indexprodukte, die eng (und unmittelbar) an den Zinssatz der US-Notenbank Fed oder der Europäischen Zentralbank gekoppelt sind.

Indem man in solche Produkte investiert, kann man im Laufe der Zeit von Zinssätzen profitieren. Der jährliche Zinssatz gilt auch für die in den Vorjahren erwirtschafteten Zinsen, was zu Zinseszinsen führt. Im Grunde erhält man Zinsen auf das angelegte Geld, kann aber trotzdem jederzeit über dieses Geld verfügen (d.h. indem man die Zinsprodukte verkauft).

Diese Produkte werden als «Overnight-Return-Index»-Produkte bezeichnet, da sie auf der «Overnight-Rate» basieren – dem Zinssatz, zu dem Banken sich gegenseitig kurzfristig Geld leihen, und der eng mit den Zinszielen der Zentralbanken verbunden ist.

Nehmen wir ein einfaches Beispiel: Wenn du im ersten Jahr 1'000 USD in ein Produkt investierst, das mit einem Zinssatz von 4% (der das ganze Jahr über konstant bleibt) indexiert ist, würde deine Investition bis zum Ende dieses Jahres auf 1'040,81 USD anwachsen. Die 0,81 USD sind der oben beschriebene Zinseszinseffekt. Wenn der Zinssatz im zweiten Jahr bei 3% läge, würdest du ohne weitere Investitionen einen Anlagewert von 1'072,50 USD erzielen. Natürlich ist das eine sehr vereinfachte Rechnung, bei der Risiken, Kosten und Steuern nicht berücksichtigt werden. Deshalb solltest du dich bei deiner Entscheidung für oder gegen den Kauf eines solchen Produktes nicht allein auf dieses Beispiel verlassen. Es dient lediglich dazu, das Prinzip dieser Produkte zu erklären. Detailliertere und genauere Berechnungen findest du in Abschnitt 3 dieses Blogs.

Nun möchten wir zwei Overnight-Return-Index-Produkte unseres Partners Leonteq vorstellen:

Was sind die Overnight-Produkte von Leonteq?

Wie bereits erwähnt, basieren die Overnight-Return-Index-Produkte auf der Overnight-Rate. Ihr Wachstum ist an die Overnight-Rate gekoppelt. Diese Overnight-Rate wird ihrerseits stark von der Zinspolitik der Zentralbank der Region oder des Landes beeinflusst, auf die sie sich bezieht.

Die beiden Overnight-Produkte, die derzeit auf neon invest verfügbar sind, werden von Leonteq bereitgestellt. Leonteq ist ein börsennotiertes Schweizer Unternehmen mit globaler Präsenz in Europa, dem Nahen Osten und Asien. Leonteq hat zwei Overnight-Index-Return-Produkte entwickelt, die in der neon-App verfügbar sind: den EUR Interest Tracker und den USD Interest Tracker.

Der Leonteq EUR Overnight Return Index, der auf neon invest unter dem Namen «EUR Interest Tracker (Leonteq)» angeboten wird, bildet die Entwicklung des Taggeldsatzes des Euro ab – auch bekannt als «ESTRON-Rate». Dieser dient als umfassender Messwert für die Kosten, die bei Kreditaufnahmen in EUR über Nacht entstehen. Er bietet also Renditen, die an das Zinsniveau in der Eurozone gebunden sind. Der Preis des Leonteq EUR Overnight Return Index steigt täglich um 1/360 des aktuellen jährlichen ESTRON-Zinssatzes. Derzeit (Stand: 13.11.24) beträgt dieser 3.16%/360. Wie dieser Anstieg aussieht, kannst du dir unter diesem Link ansehen.

Der Leonteq USD Overnight Return Index ist dem EUR Overnight Return Index sehr ähnlich. Der Hauptunterschied zwischen den beiden besteht darin, dass der USD Interest Tracker von Leonteq die Bewegungen der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) der Vereinigten Staaten nachverfolgt. Dieser dient als umfassender Messwert für die Kosten, die bei Kreditaufnahmen in USD über Nacht entstehen. Der Leonteq USD Overnight Return Index bietet daher Renditen, die an das Zinsniveau der Vereinigten Staaten gebunden sind, und wächst täglich um 1/360 des SOFR-Satzes (Stand 13.11.24: 4.81%/360). Die aktuelle Wertentwicklung des Index kann hier eingesehen werden.

Diese beiden Finanzinstrumente können wie Aktien und ETFs gekauft und verkauft werden, was bedeutet, dass du sie während der Öffnungszeiten der Börse jederzeit in der neon-App kaufen und verkaufen kannst. Um weitere Details zu diesen beiden Finanzinstrumenten in der neon-App zu sehen, kannst du im neon invest-Tab entweder über die Suchleiste nach «Interest» suchen oder im Reiter «Entdecken» zu «Themen» runterscrollen und dort das Thema «Zinsprodukte» auswählen.

Bevor du dich jedoch für eine dieser Anlagen entscheidest, solltest du dich mit ihrer Kostenstruktur und den Investitionsbedingungen (Betrag, Laufzeit usw.) vertraut machen. Denn diese wirken sich wesentlich auf die zu erwartende Wertentwicklung aus. Im Folgenden findest du daher zwei Beispiele mit unterschiedlichen Wertentwicklungen.

Welche Gewinne kann ich von diesen Produkten erwarten?

Die Grundlage von Gewinnen bilden die Zinssätze der jeweiligen Währung (EUR oder USD) sowie die zusätzlichen Gewinne, die aus dem Zinseszinseffekt entstehen. Die Renditen der beiden Produkte werden nicht ausgezahlt (wie es bei einer Dividende der Fall wäre), sondern werden in der Preisentwicklung der Produkte widergespiegelt – was Zinseszinsen ermöglicht. Das bedeutet auch, dass Anleger:innen diese Produkte letztendlich verkaufen müssen, um einen Gewinn zu erzielen.

Bitte beachte, dass es auch Faktoren gibt, die den tatsächlichen Gewinn schmälern:

Währungsschwankungen und -risiken:
Obwohl diese Vermögenswerte in CHF gehandelt werden, wird ihre Kursentwicklung vom jeweiligen Wechselkurs beeinflusst. Der EUR Interest Tracker wird durch den Wechselkurs zwischen EUR und CHF beeinflusst: Die in CHF umgerechnete Wertentwicklung kann über diesen Link angezeigt werden, indem im Dropdown-Menü «Period» die Option «All time» ausgewählt wird. Ebenso wie beim EUR Interest Tracker wird die Wertentwicklung des USD Interest Tracker durch den Wechselkurs zwischen USD und CHF beeinflusst. Die in CHF umgerechnete Wertentwicklung kann über diesen Link abgerufen werden (auch hier muss im Dropdown-Menü «Period» die Option «All time» ausgewählt werden).

Kosten:
Beim Kauf eines dieser beiden Produkte fallen Handelsgebühren in der Höhe von 0.5% pro Transaktion sowie die obligatorische Schweizer Stempelsteuer von 0.15% pro Transaktion an. Zusätzlich gibt es einen geringen Spread von 0.02 % (die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs) sowie die TER (Total Expense Ratio oder Verwaltungsgebühr), die bei 0.1% pro Jahr liegt und automatisch von der Wertentwicklung abgezogen wird. Diese Verwaltungsgebühr entspricht derjenigen anderer ähnlicher Produkte auf dem Markt, wie dieses Beispiel von DWS. Klicke hier für weitere Informationen zu den Handelsgebühren und hier für weitere Informationen zum Spread.

Sicherheit:
Die Overnight-Return-Produkte von Leonteq sind vollständig besichert. Das bedeutet, dass diese Vermögenswerte im Falle eines Zahlungsausfalls (z. B. wenn Leonteq eines Tages Konkurs anmelden würde) durch andere Vermögenswerte abgesichert sind, die als Sicherheiten dienen und verkauft werden können, um einen potenziellen Verlust auszugleichen. Die Sicherheiten werden zur Deckung eines bestimmten Wertes zugewiesen und funktionieren wie eine Versicherung, die speziell auf deinen Vermögenswert zugeschnitten ist. Die Verwaltungsgebühr von 0.1% (TER) wird hauptsächlich zur Deckung der Kosten dieser «Versicherung» verwendet.

Investitionsbedingungen:
Die Investitionsbedingungen (Investitionsbetrag, Datum und Uhrzeit der Investition, Investitionsdauer) spielen eine grosse Rolle für die Gewinne, die du von einer Investition in diese Produkte erwarten kannst. Im nächsten Absatz findest du ein Beispiel für zwei verschiedene Fälle, in denen die Investitionsbedingungen eine Investition in einen solchen Vermögenswert mehr oder weniger interessant machen. Bevor du also in Overnight-Rate-Index-Produkte investierst, solltest du alle oben genannten Aspekte berücksichtigen. Wenn du tiefer in die Materie eintauchen möchtest, lies weiter!

2 Beispiele um die Bedeutung deiner Investitionsbedingungen auf die Performance zu verdeutlichen

Schauen wir uns nun zwei Beispiele für unterschiedliche Investitionsbedingungen an, um zu veranschaulichen, ob sich die Bedingungen in Kombination mit den zu erwarteten Gewinnen und der Kostenstruktur lohnen, in einen Overnight-Return-Index zu investieren.

In der Grafik und der nachfolgenden detaillierten Erklärung vergleichen wir eine Anlagedauer von 30 Tagen mit einer Anlagedauer von 365 Tagen.

Beide Investitionen weisen dieselben Merkmale auf: Es wird derselbe Betrag (10'000 CHF) in dasselbe Produkt (USD Interest Tracker) mit derselben Kostenstruktur investiert. Wir gehen von derselben angenommenen Zinsentwicklung in diesem Jahr aus (4.6%).

Im ersten Beispiel ist die Anlagedauer von 30 Tagen nicht lang genug, damit sich die Investition lohnt. Es entsteht ein Verlust von 94.42 CHF.

Im zweiten Beispiel führt die Anlagedauer von 365 Tagen zu einem Gewinn von 335.40 CHF, da der Zinssatz über einen längeren Zeitraum zum Tragen kommt.

Beispiel 1 im Detail:

• Wenn du 10'000 CHF in den USD Interest Tracker (Leonteq) investierst und dein Geld 30 Tage lang dort belässt, führt dies – unter der Annahme, dass die Performance des SOFR-Index in diesem Jahr 4.6% beträgt, also (4.6%/360) pro Tag – zu einem Anstieg von (10'000*(1+(4.6%/360))^30-10'000), einschliesslich Zinseszins. Der Wert deiner Investition würde also 10'038.40 CHF betragen, was einem Gesamtwertzuwachs von 38.40 CHF entspricht.
• Bitte beachte, dass es sich hierbei um ein Beispiel handelt, das auf einem hypothetischen, stabil bleibenden Zinssatz sowie der Annahme basiert, dass sich der Wechselkurs nicht ändert.
• Allerdings musst du auch die Kosten berücksichtigen: Einige Kosten fallen direkt an: Um deine Investition zu realisieren, musst du das Produkt zuerst kaufen und dann verkaufen. Das verursacht Handelsgebühren und Stempelsteuern in der Höhe von 2*(0.5 % + 0.15%) der investierten 10'000 CHF – insgesamt also 130 CHF. Dann fallen noch Kosten an, die du nicht direkt bezahlst, die aber deinen Gewinn schmälern: Die Verwaltungsgebühr von 0.1% wird anteilig von der Wertentwicklung abgezogen, also 0.1%*(30/365), was 0.0083% deiner Investition entspricht, also 0.83 CHF. Hinzu kommen 0.02% Spread, was 2 CHF entspricht. Das bedeutet, dass die Gesamtkosten für diese 30-tägige Investition 132.82 CHF betragen (Kauf und Verkauf insgesamt).
• Wir haben die Auswirkungen des CHF/USD-Wechselkurses auf die Handelsdaten nicht berücksichtigt – dieser könnte deine Gewinne ebenfalls verringern oder erhöhen.
• Angesichts der hohen Unterschiede, die wir bereits zwischen den Gewinnen und den Kosten feststellen können (38.40 CHF - 132.82 CHF = Verlust von 94.42 CHF), sehen wir, dass sich eine Investition in diesem Beispiel nicht lohnen würde. Die Laufzeit ist zu kurz, um einen Gewinn zu erzielen.

Beispiel 2 im Detail:

• Angenommen, du investierst 10'000 CHF in den USD Interest Tracker (Leonteq) und lässt dein Geld für ein ganzes Jahr (365 Tage) in diesem Produkt.
• Weiter gehen wir von der Annahme der gleichen hypothetisch stabilen Performance des SOFR-Index wie im ersten Beispiel aus, also 4.6% in diesem Jahr. Somit wäre der Wert deiner Investition entsprechend (10'000*(1+(4.6%/360))^365-10'000) = 10'477.40 CHF mit einer Gesamtwertsteigerung von 477.40 CHF (einschliesslich Zinseszins).
• Nun zu den Kosten: Die direkten Kosten, wie Handelsgebühren und Stempelsteuer, belaufen sich auf 2*(0.5%+0.15%) der investierten 10'000 CHF, also 130 CHF (gleich wie im ersten Beispiel). Dann kommen Kosten hinzu, die du nicht direkt bezahlst, die aber den Gewinn schmälern: Die Verwaltungsgebühr von 0.1%, die anteilig von der Wertentwicklung abgezogen wird, beträgt 0.1% deiner Investition, also insgesamt 10 CHF. Darüber hinaus bleibt der Spread von 0.02% bei 2 CHF. Das bedeutet, dass für diese Investition über 365 Tage insgesamt 142 CHF an Kosten entstehen würden (Kauf und Verkauf insgesamt).
• In diesem zweiten Beispiel bleibt der Gewinn höher als die Kosten (477.40-142=335.40 CHF). Den Einfluss des CHF/USD-Wechselkurses an den Handelstagen haben wir noch nicht berücksichtigt – dieser könnte deine möglichen Gewinne verringern oder erhöhen. Trotzdem können wir davon ausgehen, dass dieses Investitionsbeispiel aus heutiger Sicht interessanter ist, da es über einen längeren Zeitraum von der Zinserhöhung profitiert.

Tiefer eintauchen: Die «Overnight Rate» erklärt

Wie du vielleicht weisst, ändert sich der Bestand an Geldmitteln einer Bank täglich – je nach Umfang ihrer Kreditvergabe und der Ein- und Auszahlungen ihrer Kunden. Am Ende jedes Geschäftstages kann es bei einer Bank also zu einem Geldmangel oder -überschuss kommen.

Banken, die einen Geldüberschuss haben, verleihen oft kurzfristig (über Nacht) Geld an Institute, die einen Geldmangel haben, damit diese ihre vorgeschriebenen Mindestreserven aufrechterhalten können. Solche Mindestreserven sind notwendig, damit das Bankensystem stabil und liquide bleibt.

Die Overnight Rate (auf Deutsch auch Tagesgeldsatz genannt) ist also der Zinssatz, zu dem eine Bank Geld verleihen oder leihen kann – entweder über eine Zentralbank oder eine andere Depotbank, die am Overnight-Markt teilnimmt. Daher bieten Finanzprodukte, die an Overnight Rates gekoppelt sind, also die Möglichkeit, Gewinne zu erzielen, die sich automatisch an bestimmte Marktbedingungen anpassen.